6月30日，Keep发布公告，预计于2023年7月12日在香港联交所主板挂牌上市，并于当日正式启动招股。至此，这是Keep第三次冲击港股IPO，前两次分别是去年2月25日与9月6日。

　　从Keep近几年的财报状况来看，Keep在努力证明自己。2022年，Keep营收达22.1亿元，同比增长36.6%，同时调整后净亏损为6.67亿元人民币，同比亏损收窄19.3%。

　　16个月内三次冲击上市，Keep的上市之路一波三折。此次Keep，也将给互联网+健身行业带来新的参考样本。

　　灼识咨询报告显示，2022年，按月活跃用户及用户完成的锻炼次数计算，中欧体育Keep是中国最大的线上健身平台，且平均月活跃用户及订阅会员数均为竞争对手的数倍以上。

　　这个商业闭环中，Keep先以线上健身内容吸引用户，再通过自研的智能健身设备和配套运动产品销售达成内容变现，最后将流量和收入反哺线上。

　　这样的设想之下，Keep从纯粹的在线健身平台，延伸成为一个运动电商平台。2016年，Keep开始上线电商平台，主要围绕用户“吃、穿、用、量”的生活消费场景，开始在商城出售智能运动硬件、健身器材、运动装备、健身轻食等运动周边商品。

　　招股书显示，2020年至2022年期间，Keep经调整亏损净额分别为1.06亿元、8.27亿元、6.67亿元。

　　105天收获100万粉丝，921天用户数过亿，成为国内首个用户数破亿的运动应用App。

　　慢慢地，不少用户发现，健身依然是一种重线验的服务，并不能轻易被互联网改变，这让线上健身平台面临发展挑战。

　　这意味着，前两年的居家健身东风为Keep带来了用户增长红利，但当红利消退时，只靠营销已经不足以获得可观的增长了。

　　更重要的是，Keep的会员留存率在下降。根据招股书，2020-2022年，Keep会员留存率分别为73.3%、71.7%和65.3%。

　　本质上，运动健身是反人性的，如何让这类消费行为变得可持续，是整个行业的大考验。

　　尤其是对于Keep来说，作为行业头部，如何让更多的用户接受健身、并心甘情愿为健身长期付费，是其需要回答的问题。

　　Keep招股书提到，自2021年起Keep与第三方线下健身房合作推出Keep精选健身课程，以此获得部分线下健身房的用户。

　　如果说线下布局需要Keep长期投入，2022年Keep开始与知名IP联合营销举行虚拟运动赛事，破圈的速度则更快。

　　比如，今年6月，Keep与米哈游IP原神联名，举办线上公益跑赛事。Keep招股书提到，虚拟体育赛事提高了用户对平台内容的热情，2022年每名月活跃用户月均锻炼次数及每名订阅会员月均锻炼次数增加。

　　Keep创始人王宁就曾提到：“Keep创立时，健身意识才刚刚起来，我们就开始专注于更大众化的初学者，而不是专业的健身爱好者。”

　　归根结底，想要解决增长、盈利问题，核心在于用户。让更多人参与到健身中来，对Keep的发展来说是最重要的事。

　　需要明白的是，健身不仅反人性，其本身还是个需要长时间积累的事，健身的具体效果无法在短时间内体现，这让Keep在追求效率的互联网世界里并不占优势。

　　这也意味着，想让用户在Keep长期持续地“动起来”，一个看得见的结果反馈至关重要。这个思路下，Keep的奖牌生意被寄予了厚望。

　　更关键的是，IP联名系列奖牌的出圈，让Keep找到了除在线运动外的新标签。

　　正如上文所述，Keep去年开始举办多场虚拟赛事，并联合多个知名IP推出联名奖牌，利用玉桂狗、海绵宝宝、原神等IP形象进一步扩大“奖牌”的传播度，以此拓宽更多的社交圈层。

　　本质上，奖牌业务的属性是社交、分享。如果Keep能将奖牌社交热度留住，还能反哺其做虚拟赛事。

　　在招股书中，Keep将虚拟体育赛事收入纳入会员订阅及线上付费内容业务之下。Keep指出，中欧体育2023年第一季度，Keep公司收入4.47亿元，同比增长7.2%，而增长的主要动力，就是虚拟运动赛事的收入增加。

　　或许Keep明白奖牌带来的流量和增长只是暂时的，中欧体育Keep需要持续寻找新的故事。

　　从行业来看，竞争激烈程度也只增不减。根据最新发布的《2022年中国健身行业数据报告》，2022年我国健身市场规模已经超过2500亿元，并有望在2026年达到1.5万亿元。其中，线上健身的发展势头尤为迅猛。根据灼识咨询的数据预计，2026年线%。

　　因此，创新和破圈，将是Keep长期需要思考的事情，毕竟，想要获得持续增长和投资市场的认可，只靠“专业”远远不够。